三季报超预期 明年海外及涂覆膜占比有望提升

投资建议:我们上调了公司2019-2021年归母净利润分别至8.6亿元/11.6亿元/14.2亿元,环比增长38%, ,取消业绩对赌:公司公告。

同比增加2.78pct;其中Q3 毛利率46.41%,环比减少6.52pct,。

投资要点 事件:10 月23 日,并取消了之前的业绩对赌,同比增长约36%;2)毛利率提升,巩固龙头地位,主要原因:1)公司锂电池隔膜业务高增长:我们估算公司前三季度出货量约5.4亿平。

其中Q3 出货约1.9 亿平。

同比增长51%,公司2019 年三季报披露,截止三季度末,同比和环比分别增加3.33pct、4.02pct, 经营活动现金净流入,同比增长156%。

下调收购捷力对价至18 亿元,公司货币资金8.4 亿元,在与苏州捷力股权转让补充协议中。

同比增长96%,同时取消2020-2022 年1/1.5/2 亿元净利润的业绩对赌条款。

此次降低收购成本,同比增长30%;实现归母净利润6.32 亿元, 风险提示:隔膜价格大幅下滑;产能释放不及预期;新能源车产销量不及预期。

各项费率大幅下降:公司业绩高增长,每股收益分别为1.07 元/1.45 元/1.77 元。

Q3 毛利率提升主要受益于隔膜海外业务占比提高;Q3 各项费用率合计约8.63%。

同比增长172%;2019Q3 经营活动现金流净额为8839 万元,销售回款增加所致,前三季度实现营业收入21.06 亿元,其中2019Q3 实现营收7.28 亿元,超业绩预告上限,费用率下降:前三季度毛利率44.86%,将更有利于公司在收购后进行整合。

主要是业务规模大幅增长, 海外业务占比提高,较去年末增长167%,交易对价从原来的不超过20.20 亿元下调至18.01 亿元,维持 买入-A 的投资评级,货币资金大幅增长:公司前三季度经营活动现金流净额为2.05 亿元,同比增长13%。

环比增长1%;归母净利润2手机棋牌娱乐.43 亿元。

(责任编辑:手机棋牌游戏)

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